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161 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/24(土) 03:33:36.41 ID:IGhgBAgC - 伊モンテパスキ、政府が救済策発表 市場の反応不透明 23日の銀行株まちまち
2016/12/24 03:14 日経速報ニュース 1562文字
【ＮＱＮロンドン＝菊池亜矢】イタリアの銀行３位のモンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ（モンテパスキ）の経営再建に向けた増資計画が失敗に
終わった。これを受け、イタリア政府はすぐさま支援を決めた。欧州ではクリスマス休暇に入った市場参加者が多く、23日の市場ではイタリア
関連の金融資産の値動きは限られた。とはいえ、支援策が波乱なく実行されるかは不透明で、問題は越年の可能性もはらみつつ綱渡りが
続く。
イタリア政府は23日、同行の支援を決めたと発表した。支援は流動性供給や株式取得のほか、劣後債の株式への強制転換などが柱。劣
後債を持つ個人投資家には、強制転換で受け取る普通株式をシニア債に交換し、損失を一般の債権者より軽くする措置なども含まれるという。
現地の報道によると、公的資金の注入を伴ういわゆる「ベイルアウト」計画の実施には２〜３カ月かかる見通し。流動性供給などは法律で
制定された200億ユーロ（約２兆4400億円）の基金でまかなわれる方向だ。モンテパスキが22日夜、約50億ユーロの増資計画が失敗に終わ
ったと発表したのを受け、政府は迅速に再建の枠組みを公的支援の土俵に移した。
23日はモンテパスキの株式とデリバティブ、債券の取引が停止された。同行の22日の株価は、前の日に比べて７％安の15.08ユーロとユ
ーロ発足以来の過去最安値で終えている。
欧州市場では休暇中の参加者が多く株式売買高が通常の約半分に落ちるなど取引が薄いため、政府の支援決定を受けた反応はほかの
金融資産をみてもまだ読みにくい。イタリアの10年物国債利回りは早朝、22日の英国時間18時時点と比べて0.03％程度低い（価格は上昇）
1.82％台前半で始まった後、ほぼ横ばいで推移。イタリアの株価指数は３営業日ぶり反発し、１％高で終えたものの、イタリア最大手のウニ
クレディトは前日比0.6％安、インテーザ・サンパオロは同１％高と、まちまちだった。
企業の倒産リスクを取引するクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）市場では、各行の保証料率は足元で低下傾向にある。倒産を見込ん
だ市場参加者が減っていることを示す。
もっとも、予断を許さない状況は変わっていない。クレジット・サイツのジョン・レイモンド氏は「モンテパスキからは、解決へ向かっているとも
実質的な破綻が宣言されたわけでもない。イタリア当局にしても、まだ既存株主がどうなるかを明確にしていない」と指摘する。海外メディア
によると、モンテパスキは現在106億ユーロの流動性ポジションが４カ月でマイナスに転じるとの見通しを示している。マイナスに転じるまで
11カ月としていたそれまでの見通しを早めており、資金繰りの悪化が懸念される。
フィナンシャル・タイムズ（ＦＴ）は、１月から９月までの９カ月で同行の預金流出額は140億ユーロにのぼり、預金総額全体の11％にあたる
と報じた。15年に緊縮財政策で債権団との交渉がまとまらず、預金流出が止まらなかったギリシャの銀行に似た状況を指摘する声もある。
市場にとっては、欧州連合（ＥＵ）ルールとの「折り合い」も懸念材料だ。ＥＵルールでは国による銀行救済の前に、債権者に一定の損失を
負うことを求めている。ＥＵの執行機関である欧州委員会は「イタリア当局と監督当局である欧州中央銀行（ＥＣＢ）と協力し、条件が満たさ
れているかどうか確認中」などと述べたと伝わっている。イタリア政府の救済策を欧州委がすんなり認めるかはなお不透明だ。
モンテパスキの経営不振がイタリアの金融システム不安につながれば、ひいては同国国債の格付けにも影を落とす懸念も出てくる。カナ
ダの格付け会社ＤＢＲＳは年明けにイタリア債務格付けを見直す予定だ。モンテパスキの問題は年明け以降も続きそうな雰囲気が高い。
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