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8 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 12:16:36.79 ID:kiV5Jyzz - 株、午後は利益確定売りが先行か・藤戸氏 日銀ＥＴＦ買い有無に注目
2016/12/15 12:08 日経速報ニュース
藤戸則弘・三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券投資情報部長 15日午後の日経平均株価は利益確定売りが先行しそうだ。米連邦公開
市場委員会（ＦＯＭＣ）の結果を受けて為替は一時１ドル＝117円台まで円安が進み、朝方は輸出関連株などに買いが入った。日経平均
は１万9400円台まで上昇したが、その後は売りが先行している。12月の上昇相場は海外投資家が買い上げてきた。クリスマス休暇に入
った海外投資家が多く、今週は売買代金が減っている。来週以降はますます個人投資家が中心の相場になるため、低位の材料株や新興
市場の小型株を物色する動きになる。大型株がこれ以上上昇するのは難しく、きょうかあすが2016年の高値になるとみている。
午後の取引では日銀の株価指数連動型上場投資信託（ＥＴＦ）買いに注目が向かいがちだが、東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）は前引け時点で
前日比0.02％高だった。前引けがプラスでＥＴＦ買いが入った例は少なく、買い支えはない可能性が高い。
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9 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 12:36:39.41 ID:kiV5Jyzz - 主な成り行き注文（東証・後場）みずほＦＧ35万株の売り越し
2016/12/15 12:30 日経速報ニュース 136文字
15日の東証１部の後場寄り付き前の成り行き注文で、主な売越銘柄はみずほＦＧ35万株野村14万株、伊藤忠12万株、
ＪＸ12万株などだった。
一方、主な買越銘柄はアクリティブ283万株、三井住友建57万株、パナソニック13万株などだった。
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10 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:19:16.19 ID:kiV5Jyzz - みずほが小動き、野村証は「Ｂｕｙ」継続、目標株価は３１０円に引き上げ
12/15 12:53
みずほフィナンシャルグループ<8411.T>が小動き。野村証券では１４日付で、投資判断「Ｂｕｙ」（買い）を継続、目標株価は３００円から
３１０円に引き上げている。
「三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306.T>と並んでセクター内のトップピックとして位置付ける」とし、足元でやや株価に出遅れ感があ
り、目標株価に対する上値余地も４割あり、１７年３月期第２四半期（１６年４−９月）の顧客関連業務収益などファンダメンタルズも良好で
あるとコメントしている。また、１７年３月期会社側業績計画は、与信費用や為替レート前提が保守的と考えられることから、上ブレる可能性
があると考えているという。
「１７年３月期上期の非金利収益も、為替換算要因を調整すると、実質的に前期比増加するなど、戦略的な施策・打ち手は当たっていると
の印象である」としている。さらに、注目材料として、政策保有株売却、事業の「選択と集中」の加速と深化に期待したいともしている。
同証券では連結経常利益について、１７年３月期８９３８億円（前期比１０．３％減、従来９４４８億円、銀行側計画は７７００億円）、１８年
３月期９１７２億円（従来８７４４億円）、１９年３月期８９７９億円（同８６６８億円）と試算している。
午後零時４５分時点の株価は、前日比０．４円安の２１９．７円。
提供：モーニングスター社
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349 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:30:05.27 ID:kiV5Jyzz - 株、「ＮＤ倍率」１倍接近が示す２万円の可能性 陶酔終幕の兆しも
2016/12/15 12:10 日経速報ニュース 1517文字
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は14日まで開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１年ぶりの利上げを決定した。来年の利上げペースが
加速するとの見方から金利上昇とドル高・円安が急速に進み、15日午前の東京株式市場で日経平均株価は朝方、１万9400円台前半まで
強含んだ。その後は利益確定売りに押されて下げに転じたが、円相場は引き続き下値模索を続けており、株高基調は当面崩れないとの見
方はなお多い。
今回のＦＯＭＣにおける0.25％の利上げ自体は織り込み済みだった一方、市場の驚きを誘ったのがＦＯＭＣメンバーの2017年の利上げ予
想だ。利上げ回数の予測（中央値）が従来の２回から３回に増え、利上げに積極的なタカ派姿勢への傾きを示した。日銀が金融緩和姿勢を
堅持する限り、日米金利差がさらに拡大するとの見方から、円相場は１ドル＝117円台後半まで急落。自動車など輸出企業の採算は一段と
上向く可能性が高まってきた。
ＪＰモルガン証券の阪上亮太チーフ株式ストラテジストは、日本株について「買いが買いを呼ぶ好循環に入った」と指摘する。金利上昇局
面では景気敏感株のウエートが大きい日本株は選好されやすい。海外勢は日本株買いと並行して円売り・ドル買いのヘッジをかけることが
多く、「円安・株高」の流れは当面続くとみる。阪上氏は米大統領選後の11月中旬の米国出張で、マクロ経済指標や金融政策を分析して
投資するグローバルマクロ型のヘッジファンドなど、これまで日本株への関心が乏しかった投資家の強気姿勢に驚いたという。阪上氏は「日
本株を持っていない海外勢もまだ多く、買い意欲は強い」とみる。
日経平均の先高期待を示す指標の１つが、日経平均の絶対値を米ダウ工業株30種平均の絶対値で割った「ＮＤ倍率」だ。12月（14日時
点）に0.97倍に上昇し、ことし１月（1.06倍）以来、11カ月ぶりの１倍が迫っている。直近15年をみると、安定的に１倍を超えていたのは06年
の景気拡大局面、09年の米リーマン・ショックの回復局面、14〜15年のアベノミクス相場の３つ。半面、１倍割れが常態化していたのは、11
〜12年の景気低迷期だ。これは円の対ドル相場のチャートともほぼ一致する。急速な円安進行、そして「投資家心理が過度な強気に傾い
ている局面ではＮＤ倍率が上昇しやすい」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）。ダウ平均の２万ドルが目前に迫るなか、日
経平均がつれて２万円を試す可能性は十分にあるだろう。
その時期はいつか。ダウ平均の２万ドルは時間の問題として、海外ヘッジファンドがクリスマス休暇を控えた売りポジションの手じまいを
加速させれば、年内の２万円もありそうだ。６月に過去最高の水準に膨らんだ、東証上場銘柄の売買代金に占める空売り比率は急速に低
下している。14日時点で34.1％と４月21日（32.9％）以来８カ月ぶりの低水準となっており、売り方が手じまいを進めている様子がうかがえる。
ただ「２万」をゴールとみる声も少なくない。日銀が19〜20日に開く金融政策決定会合は「無風」の公算が大きく、年内のビッグイベントは
終わった。年明けはトランプ氏が米大統領に就任し、政策運営は期待から実行を見極める段階に移る。日経平均は昨年12月上旬に２万円
台に乗せたが、年明けからは中国懸念による急落が続き、２月中旬に１万4000円台まで沈んだことは記憶に新しい。ＦＯＭＣを受けてダウ
平均は８営業日ぶりに反落し、きょうの日経平均も朝高後下げに転じた。「トランプ相場」のユーフォリア（陶酔）は終幕に近づきつつあるとも
受け取れる。
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350 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:30:37.47 ID:kiV5Jyzz - 株、「ＮＤ倍率」１倍接近が示す２万円の可能性 陶酔終幕の兆しも
2016/12/15 12:10 日経速報ニュース 1517文字
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は14日まで開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１年ぶりの利上げを決定した。来年の利上げペースが
加速するとの見方から金利上昇とドル高・円安が急速に進み、15日午前の東京株式市場で日経平均株価は朝方、１万9400円台前半まで
強含んだ。その後は利益確定売りに押されて下げに転じたが、円相場は引き続き下値模索を続けており、株高基調は当面崩れないとの見
方はなお多い。
今回のＦＯＭＣにおける0.25％の利上げ自体は織り込み済みだった一方、市場の驚きを誘ったのがＦＯＭＣメンバーの2017年の利上げ予
想だ。利上げ回数の予測（中央値）が従来の２回から３回に増え、利上げに積極的なタカ派姿勢への傾きを示した。日銀が金融緩和姿勢を
堅持する限り、日米金利差がさらに拡大するとの見方から、円相場は１ドル＝117円台後半まで急落。自動車など輸出企業の採算は一段と
上向く可能性が高まってきた。
ＪＰモルガン証券の阪上亮太チーフ株式ストラテジストは、日本株について「買いが買いを呼ぶ好循環に入った」と指摘する。金利上昇局
面では景気敏感株のウエートが大きい日本株は選好されやすい。海外勢は日本株買いと並行して円売り・ドル買いのヘッジをかけることが
多く、「円安・株高」の流れは当面続くとみる。阪上氏は米大統領選後の11月中旬の米国出張で、マクロ経済指標や金融政策を分析して
投資するグローバルマクロ型のヘッジファンドなど、これまで日本株への関心が乏しかった投資家の強気姿勢に驚いたという。阪上氏は「日
本株を持っていない海外勢もまだ多く、買い意欲は強い」とみる。
日経平均の先高期待を示す指標の１つが、日経平均の絶対値を米ダウ工業株30種平均の絶対値で割った「ＮＤ倍率」だ。12月（14日時
点）に0.97倍に上昇し、ことし１月（1.06倍）以来、11カ月ぶりの１倍が迫っている。直近15年をみると、安定的に１倍を超えていたのは06年
の景気拡大局面、09年の米リーマン・ショックの回復局面、14〜15年のアベノミクス相場の３つ。半面、１倍割れが常態化していたのは、11
〜12年の景気低迷期だ。これは円の対ドル相場のチャートともほぼ一致する。急速な円安進行、そして「投資家心理が過度な強気に傾い
ている局面ではＮＤ倍率が上昇しやすい」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）。ダウ平均の２万ドルが目前に迫るなか、日
経平均がつれて２万円を試す可能性は十分にあるだろう。
その時期はいつか。ダウ平均の２万ドルは時間の問題として、海外ヘッジファンドがクリスマス休暇を控えた売りポジションの手じまいを
加速させれば、年内の２万円もありそうだ。６月に過去最高の水準に膨らんだ、東証上場銘柄の売買代金に占める空売り比率は急速に低
下している。14日時点で34.1％と４月21日（32.9％）以来８カ月ぶりの低水準となっており、売り方が手じまいを進めている様子がうかがえる。
ただ「２万」をゴールとみる声も少なくない。日銀が19〜20日に開く金融政策決定会合は「無風」の公算が大きく、年内のビッグイベントは
終わった。年明けはトランプ氏が米大統領に就任し、政策運営は期待から実行を見極める段階に移る。日経平均は昨年12月上旬に２万円
台に乗せたが、年明けからは中国懸念による急落が続き、２月中旬に１万4000円台まで沈んだことは記憶に新しい。ＦＯＭＣを受けてダウ
平均は８営業日ぶりに反落し、きょうの日経平均も朝高後下げに転じた。「トランプ相場」のユーフォリア（陶酔）は終幕に近づきつつあるとも
受け取れる。
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351 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:31:10.75 ID:kiV5Jyzz - 株、「ＮＤ倍率」１倍接近が示す２万円の可能性 陶酔終幕の兆しも
2016/12/15 12:10 日経速報ニュース 1517文字
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は14日まで開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１年ぶりの利上げを決定した。来年の利上げペースが
加速するとの見方から金利上昇とドル高・円安が急速に進み、15日午前の東京株式市場で日経平均株価は朝方、１万9400円台前半まで
強含んだ。その後は利益確定売りに押されて下げに転じたが、円相場は引き続き下値模索を続けており、株高基調は当面崩れないとの見
方はなお多い。
今回のＦＯＭＣにおける0.25％の利上げ自体は織り込み済みだった一方、市場の驚きを誘ったのがＦＯＭＣメンバーの2017年の利上げ予
想だ。利上げ回数の予測（中央値）が従来の２回から３回に増え、利上げに積極的なタカ派姿勢への傾きを示した。日銀が金融緩和姿勢を
堅持する限り、日米金利差がさらに拡大するとの見方から、円相場は１ドル＝117円台後半まで急落。自動車など輸出企業の採算は一段と
上向く可能性が高まってきた。
ＪＰモルガン証券の阪上亮太チーフ株式ストラテジストは、日本株について「買いが買いを呼ぶ好循環に入った」と指摘する。金利上昇局
面では景気敏感株のウエートが大きい日本株は選好されやすい。海外勢は日本株買いと並行して円売り・ドル買いのヘッジをかけることが
多く、「円安・株高」の流れは当面続くとみる。阪上氏は米大統領選後の11月中旬の米国出張で、マクロ経済指標や金融政策を分析して
投資するグローバルマクロ型のヘッジファンドなど、これまで日本株への関心が乏しかった投資家の強気姿勢に驚いたという。阪上氏は「日
本株を持っていない海外勢もまだ多く、買い意欲は強い」とみる。
日経平均の先高期待を示す指標の１つが、日経平均の絶対値を米ダウ工業株30種平均の絶対値で割った「ＮＤ倍率」だ。12月（14日時
点）に0.97倍に上昇し、ことし１月（1.06倍）以来、11カ月ぶりの１倍が迫っている。直近15年をみると、安定的に１倍を超えていたのは06年
の景気拡大局面、09年の米リーマン・ショックの回復局面、14〜15年のアベノミクス相場の３つ。半面、１倍割れが常態化していたのは、11
〜12年の景気低迷期だ。これは円の対ドル相場のチャートともほぼ一致する。急速な円安進行、そして「投資家心理が過度な強気に傾い
ている局面ではＮＤ倍率が上昇しやすい」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）。ダウ平均の２万ドルが目前に迫るなか、日
経平均がつれて２万円を試す可能性は十分にあるだろう。
その時期はいつか。ダウ平均の２万ドルは時間の問題として、海外ヘッジファンドがクリスマス休暇を控えた売りポジションの手じまいを
加速させれば、年内の２万円もありそうだ。６月に過去最高の水準に膨らんだ、東証上場銘柄の売買代金に占める空売り比率は急速に低
下している。14日時点で34.1％と４月21日（32.9％）以来８カ月ぶりの低水準となっており、売り方が手じまいを進めている様子がうかがえる。
ただ「２万」をゴールとみる声も少なくない。日銀が19〜20日に開く金融政策決定会合は「無風」の公算が大きく、年内のビッグイベントは
終わった。年明けはトランプ氏が米大統領に就任し、政策運営は期待から実行を見極める段階に移る。日経平均は昨年12月上旬に２万円
台に乗せたが、年明けからは中国懸念による急落が続き、２月中旬に１万4000円台まで沈んだことは記憶に新しい。ＦＯＭＣを受けてダウ
平均は８営業日ぶりに反落し、きょうの日経平均も朝高後下げに転じた。「トランプ相場」のユーフォリア（陶酔）は終幕に近づきつつあるとも
受け取れる。
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352 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:31:28.72 ID:kiV5Jyzz - 株、「ＮＤ倍率」１倍接近が示す２万円の可能性 陶酔終幕の兆しも
2016/12/15 12:10 日経速報ニュース 1517文字
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は14日まで開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１年ぶりの利上げを決定した。来年の利上げペースが
加速するとの見方から金利上昇とドル高・円安が急速に進み、15日午前の東京株式市場で日経平均株価は朝方、１万9400円台前半まで
強含んだ。その後は利益確定売りに押されて下げに転じたが、円相場は引き続き下値模索を続けており、株高基調は当面崩れないとの見
方はなお多い。
今回のＦＯＭＣにおける0.25％の利上げ自体は織り込み済みだった一方、市場の驚きを誘ったのがＦＯＭＣメンバーの2017年の利上げ予
想だ。利上げ回数の予測（中央値）が従来の２回から３回に増え、利上げに積極的なタカ派姿勢への傾きを示した。日銀が金融緩和姿勢を
堅持する限り、日米金利差がさらに拡大するとの見方から、円相場は１ドル＝117円台後半まで急落。自動車など輸出企業の採算は一段と
上向く可能性が高まってきた。
ＪＰモルガン証券の阪上亮太チーフ株式ストラテジストは、日本株について「買いが買いを呼ぶ好循環に入った」と指摘する。金利上昇局
面では景気敏感株のウエートが大きい日本株は選好されやすい。海外勢は日本株買いと並行して円売り・ドル買いのヘッジをかけることが
多く、「円安・株高」の流れは当面続くとみる。阪上氏は米大統領選後の11月中旬の米国出張で、マクロ経済指標や金融政策を分析して
投資するグローバルマクロ型のヘッジファンドなど、これまで日本株への関心が乏しかった投資家の強気姿勢に驚いたという。阪上氏は「日
本株を持っていない海外勢もまだ多く、買い意欲は強い」とみる。
日経平均の先高期待を示す指標の１つが、日経平均の絶対値を米ダウ工業株30種平均の絶対値で割った「ＮＤ倍率」だ。12月（14日時
点）に0.97倍に上昇し、ことし１月（1.06倍）以来、11カ月ぶりの１倍が迫っている。直近15年をみると、安定的に１倍を超えていたのは06年
の景気拡大局面、09年の米リーマン・ショックの回復局面、14〜15年のアベノミクス相場の３つ。半面、１倍割れが常態化していたのは、11
〜12年の景気低迷期だ。これは円の対ドル相場のチャートともほぼ一致する。急速な円安進行、そして「投資家心理が過度な強気に傾い
ている局面ではＮＤ倍率が上昇しやすい」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）。ダウ平均の２万ドルが目前に迫るなか、日
経平均がつれて２万円を試す可能性は十分にあるだろう。
その時期はいつか。ダウ平均の２万ドルは時間の問題として、海外ヘッジファンドがクリスマス休暇を控えた売りポジションの手じまいを
加速させれば、年内の２万円もありそうだ。６月に過去最高の水準に膨らんだ、東証上場銘柄の売買代金に占める空売り比率は急速に低
下している。14日時点で34.1％と４月21日（32.9％）以来８カ月ぶりの低水準となっており、売り方が手じまいを進めている様子がうかがえる。
ただ「２万」をゴールとみる声も少なくない。日銀が19〜20日に開く金融政策決定会合は「無風」の公算が大きく、年内のビッグイベントは
終わった。年明けはトランプ氏が米大統領に就任し、政策運営は期待から実行を見極める段階に移る。日経平均は昨年12月上旬に２万円
台に乗せたが、年明けからは中国懸念による急落が続き、２月中旬に１万4000円台まで沈んだことは記憶に新しい。ＦＯＭＣを受けてダウ
平均は８営業日ぶりに反落し、きょうの日経平均も朝高後下げに転じた。「トランプ相場」のユーフォリア（陶酔）は終幕に近づきつつあるとも
受け取れる。
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353 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:31:44.89 ID:kiV5Jyzz - 株、「ＮＤ倍率」１倍接近が示す２万円の可能性 陶酔終幕の兆しも
2016/12/15 12:10 日経速報ニュース 1517文字
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は14日まで開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１年ぶりの利上げを決定した。来年の利上げペースが
加速するとの見方から金利上昇とドル高・円安が急速に進み、15日午前の東京株式市場で日経平均株価は朝方、１万9400円台前半まで
強含んだ。その後は利益確定売りに押されて下げに転じたが、円相場は引き続き下値模索を続けており、株高基調は当面崩れないとの見
方はなお多い。
今回のＦＯＭＣにおける0.25％の利上げ自体は織り込み済みだった一方、市場の驚きを誘ったのがＦＯＭＣメンバーの2017年の利上げ予
想だ。利上げ回数の予測（中央値）が従来の２回から３回に増え、利上げに積極的なタカ派姿勢への傾きを示した。日銀が金融緩和姿勢を
堅持する限り、日米金利差がさらに拡大するとの見方から、円相場は１ドル＝117円台後半まで急落。自動車など輸出企業の採算は一段と
上向く可能性が高まってきた。
ＪＰモルガン証券の阪上亮太チーフ株式ストラテジストは、日本株について「買いが買いを呼ぶ好循環に入った」と指摘する。金利上昇局
面では景気敏感株のウエートが大きい日本株は選好されやすい。海外勢は日本株買いと並行して円売り・ドル買いのヘッジをかけることが
多く、「円安・株高」の流れは当面続くとみる。阪上氏は米大統領選後の11月中旬の米国出張で、マクロ経済指標や金融政策を分析して
投資するグローバルマクロ型のヘッジファンドなど、これまで日本株への関心が乏しかった投資家の強気姿勢に驚いたという。阪上氏は「日
本株を持っていない海外勢もまだ多く、買い意欲は強い」とみる。
日経平均の先高期待を示す指標の１つが、日経平均の絶対値を米ダウ工業株30種平均の絶対値で割った「ＮＤ倍率」だ。12月（14日時
点）に0.97倍に上昇し、ことし１月（1.06倍）以来、11カ月ぶりの１倍が迫っている。直近15年をみると、安定的に１倍を超えていたのは06年
の景気拡大局面、09年の米リーマン・ショックの回復局面、14〜15年のアベノミクス相場の３つ。半面、１倍割れが常態化していたのは、11
〜12年の景気低迷期だ。これは円の対ドル相場のチャートともほぼ一致する。急速な円安進行、そして「投資家心理が過度な強気に傾い
ている局面ではＮＤ倍率が上昇しやすい」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）。ダウ平均の２万ドルが目前に迫るなか、日
経平均がつれて２万円を試す可能性は十分にあるだろう。
その時期はいつか。ダウ平均の２万ドルは時間の問題として、海外ヘッジファンドがクリスマス休暇を控えた売りポジションの手じまいを
加速させれば、年内の２万円もありそうだ。６月に過去最高の水準に膨らんだ、東証上場銘柄の売買代金に占める空売り比率は急速に低
下している。14日時点で34.1％と４月21日（32.9％）以来８カ月ぶりの低水準となっており、売り方が手じまいを進めている様子がうかがえる。
ただ「２万」をゴールとみる声も少なくない。日銀が19〜20日に開く金融政策決定会合は「無風」の公算が大きく、年内のビッグイベントは
終わった。年明けはトランプ氏が米大統領に就任し、政策運営は期待から実行を見極める段階に移る。日経平均は昨年12月上旬に２万円
台に乗せたが、年明けからは中国懸念による急落が続き、２月中旬に１万4000円台まで沈んだことは記憶に新しい。ＦＯＭＣを受けてダウ
平均は８営業日ぶりに反落し、きょうの日経平均も朝高後下げに転じた。「トランプ相場」のユーフォリア（陶酔）は終幕に近づきつつあるとも
受け取れる。
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354 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:32:01.68 ID:kiV5Jyzz - 株、「ＮＤ倍率」１倍接近が示す２万円の可能性 陶酔終幕の兆しも
2016/12/15 12:10 日経速報ニュース 1517文字
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は14日まで開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１年ぶりの利上げを決定した。来年の利上げペースが
加速するとの見方から金利上昇とドル高・円安が急速に進み、15日午前の東京株式市場で日経平均株価は朝方、１万9400円台前半まで
強含んだ。その後は利益確定売りに押されて下げに転じたが、円相場は引き続き下値模索を続けており、株高基調は当面崩れないとの見
方はなお多い。
今回のＦＯＭＣにおける0.25％の利上げ自体は織り込み済みだった一方、市場の驚きを誘ったのがＦＯＭＣメンバーの2017年の利上げ予
想だ。利上げ回数の予測（中央値）が従来の２回から３回に増え、利上げに積極的なタカ派姿勢への傾きを示した。日銀が金融緩和姿勢を
堅持する限り、日米金利差がさらに拡大するとの見方から、円相場は１ドル＝117円台後半まで急落。自動車など輸出企業の採算は一段と
上向く可能性が高まってきた。
ＪＰモルガン証券の阪上亮太チーフ株式ストラテジストは、日本株について「買いが買いを呼ぶ好循環に入った」と指摘する。金利上昇局
面では景気敏感株のウエートが大きい日本株は選好されやすい。海外勢は日本株買いと並行して円売り・ドル買いのヘッジをかけることが
多く、「円安・株高」の流れは当面続くとみる。阪上氏は米大統領選後の11月中旬の米国出張で、マクロ経済指標や金融政策を分析して
投資するグローバルマクロ型のヘッジファンドなど、これまで日本株への関心が乏しかった投資家の強気姿勢に驚いたという。阪上氏は「日
本株を持っていない海外勢もまだ多く、買い意欲は強い」とみる。
日経平均の先高期待を示す指標の１つが、日経平均の絶対値を米ダウ工業株30種平均の絶対値で割った「ＮＤ倍率」だ。12月（14日時
点）に0.97倍に上昇し、ことし１月（1.06倍）以来、11カ月ぶりの１倍が迫っている。直近15年をみると、安定的に１倍を超えていたのは06年
の景気拡大局面、09年の米リーマン・ショックの回復局面、14〜15年のアベノミクス相場の３つ。半面、１倍割れが常態化していたのは、11
〜12年の景気低迷期だ。これは円の対ドル相場のチャートともほぼ一致する。急速な円安進行、そして「投資家心理が過度な強気に傾い
ている局面ではＮＤ倍率が上昇しやすい」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）。ダウ平均の２万ドルが目前に迫るなか、日
経平均がつれて２万円を試す可能性は十分にあるだろう。
その時期はいつか。ダウ平均の２万ドルは時間の問題として、海外ヘッジファンドがクリスマス休暇を控えた売りポジションの手じまいを
加速させれば、年内の２万円もありそうだ。６月に過去最高の水準に膨らんだ、東証上場銘柄の売買代金に占める空売り比率は急速に低
下している。14日時点で34.1％と４月21日（32.9％）以来８カ月ぶりの低水準となっており、売り方が手じまいを進めている様子がうかがえる。
ただ「２万」をゴールとみる声も少なくない。日銀が19〜20日に開く金融政策決定会合は「無風」の公算が大きく、年内のビッグイベントは
終わった。年明けはトランプ氏が米大統領に就任し、政策運営は期待から実行を見極める段階に移る。日経平均は昨年12月上旬に２万円
台に乗せたが、年明けからは中国懸念による急落が続き、２月中旬に１万4000円台まで沈んだことは記憶に新しい。ＦＯＭＣを受けてダウ
平均は８営業日ぶりに反落し、きょうの日経平均も朝高後下げに転じた。「トランプ相場」のユーフォリア（陶酔）は終幕に近づきつつあるとも
受け取れる。
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- 【8306・8316・8411】メガバンク ５ [無断転載禁止]©2ch.net
355 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:32:18.48 ID:kiV5Jyzz - 株、「ＮＤ倍率」１倍接近が示す２万円の可能性 陶酔終幕の兆しも
2016/12/15 12:10 日経速報ニュース 1517文字
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は14日まで開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１年ぶりの利上げを決定した。来年の利上げペースが
加速するとの見方から金利上昇とドル高・円安が急速に進み、15日午前の東京株式市場で日経平均株価は朝方、１万9400円台前半まで
強含んだ。その後は利益確定売りに押されて下げに転じたが、円相場は引き続き下値模索を続けており、株高基調は当面崩れないとの見
方はなお多い。
今回のＦＯＭＣにおける0.25％の利上げ自体は織り込み済みだった一方、市場の驚きを誘ったのがＦＯＭＣメンバーの2017年の利上げ予
想だ。利上げ回数の予測（中央値）が従来の２回から３回に増え、利上げに積極的なタカ派姿勢への傾きを示した。日銀が金融緩和姿勢を
堅持する限り、日米金利差がさらに拡大するとの見方から、円相場は１ドル＝117円台後半まで急落。自動車など輸出企業の採算は一段と
上向く可能性が高まってきた。
ＪＰモルガン証券の阪上亮太チーフ株式ストラテジストは、日本株について「買いが買いを呼ぶ好循環に入った」と指摘する。金利上昇局
面では景気敏感株のウエートが大きい日本株は選好されやすい。海外勢は日本株買いと並行して円売り・ドル買いのヘッジをかけることが
多く、「円安・株高」の流れは当面続くとみる。阪上氏は米大統領選後の11月中旬の米国出張で、マクロ経済指標や金融政策を分析して
投資するグローバルマクロ型のヘッジファンドなど、これまで日本株への関心が乏しかった投資家の強気姿勢に驚いたという。阪上氏は「日
本株を持っていない海外勢もまだ多く、買い意欲は強い」とみる。
日経平均の先高期待を示す指標の１つが、日経平均の絶対値を米ダウ工業株30種平均の絶対値で割った「ＮＤ倍率」だ。12月（14日時
点）に0.97倍に上昇し、ことし１月（1.06倍）以来、11カ月ぶりの１倍が迫っている。直近15年をみると、安定的に１倍を超えていたのは06年
の景気拡大局面、09年の米リーマン・ショックの回復局面、14〜15年のアベノミクス相場の３つ。半面、１倍割れが常態化していたのは、11
〜12年の景気低迷期だ。これは円の対ドル相場のチャートともほぼ一致する。急速な円安進行、そして「投資家心理が過度な強気に傾い
ている局面ではＮＤ倍率が上昇しやすい」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）。ダウ平均の２万ドルが目前に迫るなか、日
経平均がつれて２万円を試す可能性は十分にあるだろう。
その時期はいつか。ダウ平均の２万ドルは時間の問題として、海外ヘッジファンドがクリスマス休暇を控えた売りポジションの手じまいを
加速させれば、年内の２万円もありそうだ。６月に過去最高の水準に膨らんだ、東証上場銘柄の売買代金に占める空売り比率は急速に低
下している。14日時点で34.1％と４月21日（32.9％）以来８カ月ぶりの低水準となっており、売り方が手じまいを進めている様子がうかがえる。
ただ「２万」をゴールとみる声も少なくない。日銀が19〜20日に開く金融政策決定会合は「無風」の公算が大きく、年内のビッグイベントは
終わった。年明けはトランプ氏が米大統領に就任し、政策運営は期待から実行を見極める段階に移る。日経平均は昨年12月上旬に２万円
台に乗せたが、年明けからは中国懸念による急落が続き、２月中旬に１万4000円台まで沈んだことは記憶に新しい。ＦＯＭＣを受けてダウ
平均は８営業日ぶりに反落し、きょうの日経平均も朝高後下げに転じた。「トランプ相場」のユーフォリア（陶酔）は終幕に近づきつつあるとも
受け取れる。
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11 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[sage]：2016/12/15(木) 13:33:27.74 ID:kiV5Jyzz - 株、「ＮＤ倍率」１倍接近が示す２万円の可能性 陶酔終幕の兆しも
2016/12/15 12:10 日経速報ニュース 1517文字
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は14日まで開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１年ぶりの利上げを決定した。来年の利上げペースが
加速するとの見方から金利上昇とドル高・円安が急速に進み、15日午前の東京株式市場で日経平均株価は朝方、１万9400円台前半まで
強含んだ。その後は利益確定売りに押されて下げに転じたが、円相場は引き続き下値模索を続けており、株高基調は当面崩れないとの見
方はなお多い。
今回のＦＯＭＣにおける0.25％の利上げ自体は織り込み済みだった一方、市場の驚きを誘ったのがＦＯＭＣメンバーの2017年の利上げ予
想だ。利上げ回数の予測（中央値）が従来の２回から３回に増え、利上げに積極的なタカ派姿勢への傾きを示した。日銀が金融緩和姿勢を
堅持する限り、日米金利差がさらに拡大するとの見方から、円相場は１ドル＝117円台後半まで急落。自動車など輸出企業の採算は一段と
上向く可能性が高まってきた。
ＪＰモルガン証券の阪上亮太チーフ株式ストラテジストは、日本株について「買いが買いを呼ぶ好循環に入った」と指摘する。金利上昇局
面では景気敏感株のウエートが大きい日本株は選好されやすい。海外勢は日本株買いと並行して円売り・ドル買いのヘッジをかけることが
多く、「円安・株高」の流れは当面続くとみる。阪上氏は米大統領選後の11月中旬の米国出張で、マクロ経済指標や金融政策を分析して
投資するグローバルマクロ型のヘッジファンドなど、これまで日本株への関心が乏しかった投資家の強気姿勢に驚いたという。阪上氏は「日
本株を持っていない海外勢もまだ多く、買い意欲は強い」とみる。
日経平均の先高期待を示す指標の１つが、日経平均の絶対値を米ダウ工業株30種平均の絶対値で割った「ＮＤ倍率」だ。12月（14日時
点）に0.97倍に上昇し、ことし１月（1.06倍）以来、11カ月ぶりの１倍が迫っている。直近15年をみると、安定的に１倍を超えていたのは06年
の景気拡大局面、09年の米リーマン・ショックの回復局面、14〜15年のアベノミクス相場の３つ。半面、１倍割れが常態化していたのは、11
〜12年の景気低迷期だ。これは円の対ドル相場のチャートともほぼ一致する。急速な円安進行、そして「投資家心理が過度な強気に傾い
ている局面ではＮＤ倍率が上昇しやすい」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）。ダウ平均の２万ドルが目前に迫るなか、日
経平均がつれて２万円を試す可能性は十分にあるだろう。
その時期はいつか。ダウ平均の２万ドルは時間の問題として、海外ヘッジファンドがクリスマス休暇を控えた売りポジションの手じまいを
加速させれば、年内の２万円もありそうだ。６月に過去最高の水準に膨らんだ、東証上場銘柄の売買代金に占める空売り比率は急速に低
下している。14日時点で34.1％と４月21日（32.9％）以来８カ月ぶりの低水準となっており、売り方が手じまいを進めている様子がうかがえる。
ただ「２万」をゴールとみる声も少なくない。日銀が19〜20日に開く金融政策決定会合は「無風」の公算が大きく、年内のビッグイベントは
終わった。年明けはトランプ氏が米大統領に就任し、政策運営は期待から実行を見極める段階に移る。日経平均は昨年12月上旬に２万円
台に乗せたが、年明けからは中国懸念による急落が続き、２月中旬に１万4000円台まで沈んだことは記憶に新しい。ＦＯＭＣを受けてダウ
平均は８営業日ぶりに反落し、きょうの日経平均も朝高後下げに転じた。「トランプ相場」のユーフォリア（陶酔）は終幕に近づきつつあるとも
受け取れる。
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