- 日経225先物オプション実況スレ55006
197 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:24:32.62 ID:s74ywyqn0 - >>193
新型コロナウイルス感染症の流行時、多くのサプライチェーンが最大の敵国である中国に依存せずには存続できなかったことを目の当たりにしたように、私たちは国内でモノを製造できなければなりません。国民の安全と安心を守るために不可欠な機器を、最大の敵国に頼るべきではないのは明らかです。また、最大の敵国が、私たちが資金提供する国際的な安全保障と金融の枠組みから、これほど大きな利益を得ることも許されるべきではありません。
準備資産の提供には、他にも残念な副作用があります。他国が自国通貨を操作し、輸出品を安く抑えるために、米国の資産を購入する可能性があります。そうすることで、彼らは米国経済に莫大な資金を投入し、経済の脆弱性と危機を助長することになります。例えば、2008年の金融危機に至るまでの数年間、中国は多くの外国金融機関と共に米国の住宅ローン債権の保有を増やしました。これが住宅バブルの悪化を助長し、投資の合理性に関わらず、数千億ドルもの信用が住宅セクターに流入しました。中国は世界金融危機の引き金となる重要な役割を果たしました。回復にはほぼ10年かかりましたが、トランプ大統領が最初の任期で私たちを軌道に戻しました。
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208 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:26:34.25 ID:s74ywyqn0 - >>197
私の見解では、この二つの地球公共財を提供し続けるためには、世界レベルでの負担分担の改善が必要です。他国が米国の地政学的・金融的傘から恩恵を受けたいのであれば、相応の責任を果たし、公平な負担を負う必要があります。既に多大な貢献をしてきた一般の米国民だけが、その負担を負うことはできません。
最良の結果は、アメリカが引き続き世界の平和と繁栄を創造し、外貨準備の提供者であり続けること、そして他国が利益を享受するだけでなく、コストの負担にも参加することです。負担分担を改善することで、レジリエンス（回復力）を高め、世界の安全保障と貿易システムを今後数十年にわたって維持することができます。
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218 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:27:54.60 ID:s74ywyqn0 - >>208
さらに、公平性だけでなく、能力確保も重要です。私たちは、製造業と防衛産業基盤を侵食し、金融システムを混乱させようとする敵対勢力に包囲されています。製造能力が空洞化すれば、防衛資産も予備資産も提供できなくなります。大統領は、米国が引き続き予備役提供国であり続けることに尽力していることを明確に述べてきましたが、その制度はより公平なものにする必要があります。予備役としての地位を維持するために必要な力を発揮するためには、産業を再建する必要があり、そのためには支払い能力が必要です。
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232 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:30:19.75 ID:s74ywyqn0 - >>218
負担分担はどのような形で実現できるでしょうか？選択肢はたくさんありますが、いくつか例を挙げてみましょう。
まず、他国は報復措置を受けることなく米国への輸出関税を受け入れることができ、米国財務省に公共財供給のための歳入をもたらす。重要なのは、報復措置は負担の分配を改善するどころか悪化させ、世界公共財の資金調達をさらに困難にするということだ。
第二に、市場を開放しアメリカからの輸入を増やすことで、不公平で有害な貿易慣行を止めることができる。
第三に、米国からの防衛費と調達を増やし、米国製の製品をもっと購入することで、軍人の負担を軽減し、国内に雇用を創出することができます。
第四に、彼らはアメリカに投資し、工場を建設することができます。アメリカで製品を製造すれば関税はかかりません。
●●第五に、彼らは財務省に小切手を発行するだけで、世界公共財の資金調達を支援できます。
●●第五に、彼らは財務省に小切手を発行するだけで、世界公共財の資金調達を支援できます。
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236 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:31:14.38 ID:s74ywyqn0 - >>232
関税はより一層の注意を払う価値がある。多くの経済学者や一部の投資家は、関税はせいぜい逆効果で、最悪の場合、壊滅的な害をもたらすだけだと考えている。しかし、それは間違いだ。
関税に関する経済的コンセンサスが極めて誤っている理由の一つは、経済学者が国際貿易を研究するために用いるモデルのほぼ全てが、貿易赤字が全く存在しない、あるいは貿易赤字は一時的なもので、通貨調整によってすぐに自己修正されると仮定していることです。標準的なモデルによれば、貿易赤字はドル安を引き起こし、輸入を減少させ輸出を増加させ、最終的には貿易赤字を解消します。もしそうなれば、関税は不要になるかもしれません。なぜなら、貿易は時間の経過とともに自然に均衡するからです。この見方では、関税による介入は事態を悪化させるだけです。
しかし、この見方は現実とは相容れない。米国は50年にわたり経常収支赤字を抱えており、近年は急激に拡大している。トランプ政権初期のGDP比約2%から、バイデン政権下ではGDP比約4%にまで達している。2しかも、これはドルが下落するどころか、むしろ上昇している中で起こっているのだ！
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243 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:31:50.51 ID:s74ywyqn0 - >>236
長期的な視点は既に存在し、モデルは間違っている。その理由の一つは、米国が世界の準備通貨としての役割を担っていることを考慮に入れていないことだ。準備通貨としての地位は重要であり、ドルへの需要は飽くことを知らないため、50年以上経った今でも、国際的な資金の流れが均衡するにはあまりにも強すぎる。
最近の経済分析3では、自動的に均衡を取り戻せない永続的な貿易赤字の可能性が考慮されており、これは米国の現実により合致している。分析によると、輸出国に関税を課すことで、米国は経済効果を改善し、歳入を増やし、全面的な報復措置を講じても関税対象国に巨額の損失を与えることができる。
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251 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:32:42.09 ID:s74ywyqn0 - >>243
この意味で、経済学者が関税の「影響」と呼ぶものの分析は、関税の大部分と負担が、関税を課している国によって「支払われている」ことを示しています。大きな貿易黒字を計上している国は、かなり融通が利きません。アメリカの需要に代わる需要源を見つけることができないからです。そのため、輸出するしか選択肢がなく、アメリカは世界最大の消費市場です。一方、アメリカには代替の選択肢が豊富にあります。国内で生産することも、アメリカを不当に扱う国ではなく、公平に扱ってくれる国から購入することもできます。この影響力の差は、最終的に他国が関税のコストを負担することを意味します。
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262 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:33:51.02 ID:s74ywyqn0 - >>251
2018年から2019年にかけて、中国はトランプ大統領の歴史的な関税の負担を通貨安という形で負担しました。その結果、中国国民は貧困に陥り、国際舞台における購買力が低下しました。中国が負担した関税収入は、トランプ大統領によるアメリカの労働者と企業に対する減税の財源として利用されました。今回は、関税が減税と財政赤字削減の両方の財源となるでしょう。
アメリカ国民への減税は、外国人からの歳入によって一部賄われ、我が国がかつて経験したことのない経済成長、活力、そして機会を生み出し、トランプ大統領の新たな黄金時代を導くでしょう。財政赤字削減は国債金利の低下を促し、それに伴って住宅ローン金利と消費者クレジットカード金利も低下させ、経済成長を刺激するでしょう。
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277 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:35:28.62 ID:s74ywyqn0 - >>262
ここで重要なのは、関税は単に歳入を集めるためだけに課されるのではないということです。例えば、大統領による相互関税は、関税障壁や非関税障壁、そして為替操作、ダンピング、不当な利益を得るための補助金といった不正行為に対処することを目的としています。歳入は好ましい副次効果であり、もしそれが減税に一部充てられれば、米国の輸出を押し上げる競争力の向上を加速させるのに役立つでしょう。
負担の分担は、米国が今後何十年にもわたって自由世界を主導し続けることを可能にします。これは公平性だけでなく、実現可能性の観点からも不可欠です。製造業を再建しなければ、私たちの安全と金融市場を支えるために必要な安全保障の提供に支障をきたすことになります。世界は依然として米国の防衛の傘と貿易システムを維持できますが、それらに対する相応の負担を負う必要があります。ありがとうございました。ご質問をお待ちしております。
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302 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:39:01.54 ID:s74ywyqn0 - >>232
●●第五に、彼らは財務省に小切手を発行するだけで、世界公共財の資金調達を支援できます。
安田さわこ？がレポートしていたが、この文に債券市場が反応
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348 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 17:44:25.76 ID:s74ywyqn0 - >>289
関税等の話はそれでよいが、マールアラーゴ合意（スティーブンミラー）
外国人が持つ米国債を永久債に買える等と言い出したので、債券市場は大荒れに。
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742 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:17:06.87 ID:s74ywyqn0 - 第一期政権にいたスタッフはスティーブ・ミランのみで、フーシ攻撃決定の
漏洩会話からも、トランプから信認されていると。
04/13(日) 18:30:27.30
スティーブ・ミランのこの論文、勉強になったわ
https://qiita.com/hitomatagi/items/a0418ffabd480f54137a
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814 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:24:28.46 ID:s74ywyqn0 - https://x.com/whitehouse
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825 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:25:08.18 ID:s74ywyqn0 - >>762
経済学の素養のないマル系の日経新聞ですか。軽減税率の
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833 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:26:21.96 ID:s74ywyqn0 - >>820
経済学の素養のないマル系の日経新聞ですか。軽減税率の
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839 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:27:50.01 ID:s74ywyqn0 - >>832
素養があれば、あれはインチキとわかるんだろ。自分は理解できてないが・・
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858 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:30:08.58 ID:s74ywyqn0 - MMTの解説部分は単なる事実。本家MMTの貿易赤字は問題ない
というのは間違いだが
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885 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:32:33.18 ID:s74ywyqn0 - >>873
経済学の素養のないマル系の日経新聞ですか。軽減税率の
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894 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:33:15.45 ID:s74ywyqn0 - 金利の受け取りは日本人だからな。２０％は税金
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975 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:40:55.99 ID:s74ywyqn0 - >>929
ガイコク人ですか
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981 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:41:37.65 ID:s74ywyqn0 - >>943
ほう、ワルラスはわかるか？ｗ
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8 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:45:00.20 ID:s74ywyqn0 - １おつ
主流派経済学の源流、基礎。数学が得意な人は、この本の数式を理解できるかな
純粋経済学要論
ELEMENTS D'ECONOMIE POLITIQUE PURE OU THEORIE DE LA RICHESSE SOCIALE
上巻
レオン・ワルラス Leon Walras
手塚壽郎訳
https://www.aozora.gr.jp/cards/001185/files/45210_24671.html
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14 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:46:23.16 ID:s74ywyqn0 - ロシア制裁や、過去の歴史で、国債等米国等にある資産凍結没収はありだからな。
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24 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:48:00.06 ID:s74ywyqn0 - 日本のDS
知の腐敗ペンタゴン（五角形）にメスを］
「競争からほど遠く、組織のガバナンスに大きな問題を抱えた世界
が日本にはあります。役所、銀行、メディア、政治そして大学の５つです。
始末に負えないのはこれら日本語に守られた業界である【知の腐敗
ペンタゴン（五角形）】が情報の出元をほぼ独占し、相互にチェック
なく、世論形成の担い手になっていることです」
深川由起子青山学院大学経済学部助教授（当時）のことばです。
（2002/10/21日経ビジネス） 「自身が市場圧力に直面しないため、
構造改革論議に一向真実味がない」と青山助教授（当時）は断じています。
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50 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:50:54.16 ID:s74ywyqn0 - 円安が国益を理解できない人は、スコット・ベッセントやスティーブンミラン
が何を言っているか知らないか理解できない人？
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69 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:53:40.48 ID:s74ywyqn0 - mk.co.kr
columnists/11290121
まさかが現実になるところだ。 スティーブン·ミランホワイトハウス経済諮問委員長が昨年11月に出した41ページのいわゆる「ミラン報告書」の話だ。
ドナルド·トランプ米政府の関税戦争の作動方式と目標が分かるという噂が広がり、今年に入って全世界で関心が集中している。 この紙面でも数人が紹介したことがある。 関税を最大限活用して貿易構造を再編し、さらにドル安まで誘導しなければならないということだ。
関税戦争が話題になっているが、この報告書の核心は4番目のチャプターである為替レートだ。 ミラン委員長は、「ドル高によって米国経済が被害を受けている」とし、これを正さなければならないと強調する。 このために主要5ヶ国がドル安を容認した1985年プラザ合意のようないわゆる「マララ合意」を引き出そうということだ。
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84 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:55:51.92 ID:s74ywyqn0 - >>78
経済学の素養のないマル系の日経新聞ですか。軽減税率の
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95 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:57:26.76 ID:s74ywyqn0 - >>87
もうかってませんね
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98 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:57:47.77 ID:s74ywyqn0 - >>88
もうかってからな
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102 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:58:08.98 ID:s74ywyqn0 - >>92
経済学の素養のないマル系の日経新聞ですか。軽減税率の
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113 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 21:59:48.54 ID:s74ywyqn0 - トルコとアルゼンチンの国際機関経済予想ではGDPは絶好調なｗ
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132 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:02:20.63 ID:s74ywyqn0 - >>121
？ 我々も外貨投資してるだろｗ
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169 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:06:52.47 ID:s74ywyqn0 - 現実には、当座の資金は日銀が政府に用立てるらしいが。
政府が国債を発行し銀行が購入し、政府が支出すると預金が創造される。
まず、銀行預金と、準備預金（日銀の口座に置いている）とは、まったくの別物。
銀行預金は銀行の信用創造で生まれるもの。準備預金は、この世にはないから中央銀行が
貸付金等で無から有を生んで銀行等に貸付て誕生する。
企業が銀行からかりると、
銀行は、借方 貸付金、貸方 預金
企業は、借方 預金、貸方 借入金
政府が国債を発行し銀行が購入し、政府が支出すると
銀行は、借方 国債、貸方 準備預金
政府は、借方 準備預金、貸方 政府債務
政府が政府の事業や定額給付で支払いで、事業者や個人の口座に振り込むと
政府は、借方 支払い、貸方 準備預金
銀行は、借方 準備預金、貸方 預金
個人企業、借方 預金、貸方 収入
ここで政府の借金債務が増えた分だけ預金が創造される。
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178 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:07:31.20 ID:s74ywyqn0 - だから、財務省やNHKをぶっ壊せなんだろ
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195 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:09:30.31 ID:s74ywyqn0 - 夜のストぼの近藤は、３月までは農林中金が米国債を売っているので
金利が高くなっているといってた。
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217 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:11:36.64 ID:s74ywyqn0 - スティーブンミランリスクプレミアが米長期金利に上乗せされる
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242 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:14:33.56 ID:s74ywyqn0 - WSJだったか、昔、アルゼンチン国債を買って、デフォルトになって人は
今も持ち続けていると利益が出ていると
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263 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:16:30.49 ID:s74ywyqn0 - じっちゃまは、楽天の動画は終了したらしいが、最後の方で
ウクライナ国債購入検討と
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300 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:21:14.59 ID:s74ywyqn0 - そもそも米財務長官がドル安にしますと言っているのに米国債を買う
外人はいるのか？ 日本政府は買うだろうが
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316 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:22:14.24 ID:s74ywyqn0 - 日経は上がっても、さらに高値追いとか思えない、から買えない。
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359 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:27:31.56 ID:s74ywyqn0 - 今回の物価高、コメが主因だろ。まずコメ対策。野党第一党の立憲のコメ価格対策は？
コメが高ければビーフンを
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400 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:31:20.45 ID:s74ywyqn0 - >>375
ちょ。関係ないが、病院でトイレの大部屋の出口が二つあり、
まてど、出てこない。
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611 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 22:53:46.53 ID:s74ywyqn0 - >>598
> ラトニック米商務長官によると、半導体や電子機器に対する関税が「1か月ほどで」導入される。
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784 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 23:08:34.99 ID:s74ywyqn0 - 関税強行派と穏健派の綱引きか
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890 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 23:17:37.48 ID:s74ywyqn0 - 映画は古典すぎて長すぎて面白くない、１０回は挑戦するが、まだ見終わらず。
『デューン砂の惑星』は、多くの小説、音楽、映画、テレビ、ゲーム、コミックなどに影響を与えてきた[20]。史上最も偉大で影響力のあるSF小説の一つとされ、「スター・ウォーズ」をはじめとする現代のSF作品は、『デューン』の影響を受けていると言われている。また、「スタートレック」、『リディック』、「キングキラー・クロニクル」、『フューチュラマ』など、数多くの大衆文化作品でも言及されている[21]。また、宮崎駿監督のアニメ映画『風の谷のナウシカ』（1984年）では、終末論的な世界観が『デューン』からインスピレーションを受けていると言われている[
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916 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 23:19:35.27 ID:s74ywyqn0 - >>839
理想だし、やってみないとわからないと、中林とか擁護してたが
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981 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 23:26:03.14 ID:s74ywyqn0 - 東洋人は箸の文化だから
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216 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 23:55:16.03 ID:s74ywyqn0 - スティーブン・ミランは有名な論文で外人が保有する米国債をどうしようと？
＞マスクAIはミランを擁護
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234 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 23:56:33.17 ID:s74ywyqn0 - 数回問答後
Fifth, they could simply write checks to Treasury that help us finance global public goods.とあるが？
ご指摘の「Fifth, they could simply write checks to Treasury that help us finance global public goods.」という文は、スティーブン・ミラン（Stephen Miran）の論文「A User's Guide to Restructuring the Global Trading System」（2024年11月）に確かに記載されています。この文脈を正確に解釈し、質問の「米財務省に小切手を送る」の意味について説明します。
1. 文脈と原文の確認
この文は、論文のセクション「III. From Imbalances to Adjustment」に登場します。ミランは、米国の貿易赤字と外国からの資本流入（特に米国債の購入）がもたらす不均衡を是正するための政策を議論しています。具体的には、貿易黒字国（例：中国、日本、ドイツなど）が米国債を大量に保有することでドル高が維持され、米国の製造業が圧迫されていると指摘。その解決策として、以下のような選択肢を提示しています：
「They could do so in many ways. First, they could simply buy fewer Treasuries going forward, and instead buy goods and services produced by American workers. Second, they could sell Treasuries to buy those American goods and services instead. Third, they could sell Treasuries to buy other American assets, such as real estate, factories, or corporate securities. Fourth, they could redenominate their Treasury holdings into other currencies or even their own. Fifth, they could simply write checks to Treasury that help us finance global public goods.」
この「第五の選択肢」が、質問で言及された「米財務省に小切手を送る」に該当します。
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241 ：山師さん＠トレード中[]：2025/04/13(日) 23:57:06.67 ID:s74ywyqn0 - >>234
2. 「小切手を送る」の意味
この文の「write checks to Treasury」は比喩的な表現であり、以下のように解釈されます：
「グローバルな公共財の資金提供」：ミランは、貿易黒字国が米国債を購入する代わりに、直接的な資金拠出を通じて「グローバルな公共財」（global public goods、例：気候変動対策、国際的な安全保障、インフラなど）の資金提供を支援することを提案しています。これは、米国が負担してきた国際的なコストを、貿易黒字国にも分担させる意図があります。
実質的な資金移転：ここでの「小切手」は、外国政府や中央銀行が米国財務省に直接資金を送る（例えば、寄付や補助金のような形）ことを指す可能性があります。ただし、これは現実的な政策というより、理論的・概念的な選択肢として提示されていると考えられます。
米国債購入の代替：ミランは、貿易黒字国が米国債を買い続ける（資本流入を増やす）ことでドル高を支える構造を問題視しています。その代わりに、米国債購入を減らし、直接的な資金提供や他の投資（米国の商品・サービス、資産購入）にシフトする選択肢の一つとして、この「小切手」を挙げています。
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